Нефтяная пауза: почему бюджет РФ выиграет от кризиса в Ормузе

Эскалация на Ближнем Востоке и блокировка Ормузского пролива обеспечили российскому бюджету приток сверхдоходов после провального начала 2026 года. Даже в случае сделки между США и Ираном эксперты не прогнозируют обвала цен из-за масштабных разрушений инфраструктуры и сохраняющейся премии за риск.

В марте 2026 года стоимость российской нефти Urals подскочила до 77 долларов за баррель. Это позволило компенсировать 45-процентное падение нефтегазовых доходов первого квартала, когда цена опускалась ниже 50 долларов. При сохранении текущей конъюнктуры бюджет может получить от 700 млрд до 6 трлн рублей дополнительных доходов, что позволит полностью закрыть дефицит.

Премия за риск и разрушенная логистика

Даже возможное снятие эмбарго с Ирана и возвращение на рынок дополнительных 2 млн баррелей в сутки не приведет к моментальному падению котировок. По мнению аналитика Бовта, на рынке сохранится существенная премия за риск, а ОПЕК+ не станет наращивать добычу до полной стабилизации трафика через Ормузский пролив.

Ситуацию осложняет физический ущерб: стоимость ремонта НПЗ и терминалов в регионе уже оценивается в 25 млрд долларов. Быстрее всех восстановится Саудовская Аравия, тогда как в Бахрейне и Ираке работы затянутся на месяцы. В целом ближневосточные страны ОПЕК+ в начале года были вынуждены сократить добычу на 7,9 млн баррелей в сутки.

Дефицит СПГ и алюминиевый кризис

На рынке газа ситуация остается напряженной из-за атаки на катарский комплекс Ras Laffan, потерявший 17% мощности. Это спровоцировало аномальный спрос на российский газ: в марте Евросоюз принял почти все партии с проекта Ямал СПГ, а экспорт предприятия вырос на 17%.

Помимо энергоресурсов, конфликт парализовал еще несколько отраслей:

• азотные и фосфатные удобрения из-за сбоев в работе катарских заводов;
• производство первичного алюминия в ОАЭ и Бахрейне (около 9% мирового выпуска);
• поставки бокситов и глинозема через заблокированные проливы.

Восстановление алюминиевых мощностей, по оценкам экспертов, может занять больше года. Технологический цикл этого производства не позволяет быстро перезапустить остановленные из-за обстрелов электролизеры.