Центробанки начали тратить золото: зачем регуляторам лишняя ликвидность

Мировые центробанки, накопившие золотые резервы на сумму свыше $4,3 трлн, начали использовать металл для операционных нужд. По данным Bloomberg и WGC, после подорожания золота на 150% за пять лет регуляторы все чаще рассматривают его не только как «тихую гавань», но и как инструмент поддержки национальных валют.

Мировые регуляторы сегодня контролируют около пятой части всего рынка золота — это почти вдвое больше их исторической доли. На фоне геополитической нестабильности совокупная стоимость этих резервов превысила $4,3 трлн. Однако после того как рыночная цена «желтого металла» за последние пять лет подскочила более чем на 150%, некоторые страны решили зафиксировать прибыль для покрытия чрезвычайных расходов.

От поддержки рубля до залога за лиру

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), крупнейшим продавцом в текущем году стала Россия. Вероятная цель операций — использование вырученных средств для стабилизации курса рубля. Турецкий центробанк рассматривает иную схему: по информации Bloomberg, регулятор может использовать золото, хранящееся в Банке Англии, в качестве залога для привлечения ликвидности. Это позволит поддержать лиру, избегая прямых валютных интервенций.

О готовности расстаться с частью запасов заговорили и в Европе. Глава Нацбанка Польши, который в прошлом году выступал ключевым покупателем, в ходе встречи с президентом страны допустил возможность продажи части резервов. Эксперты полагают, что к тренду могут присоединиться страны Ближнего Востока и Азии, нуждающиеся в средствах для покрытия бюджетных дефицитов.

Динамика спроса уже демонстрирует охлаждение:

• в январе чистые закупки центробанков составили всего 5 тонн;
• в прошлом году среднемесячный показатель достигал 27 тонн;
• доля госсектора в структуре мирового рынка золота остается на историческом максимуме.

Замедление темпов закупок и переход к точечным продажам указывают на то, что золото превращается из пассивного актива в активный финансовый инструмент. В условиях высокой волатильности валют регуляторы предпочитают использовать накопленную «подушку безопасности» для оперативного тушения экономических пожаров.