Хедж-фонды потеряли миллиарды из-за геополитики и нефтяных качелей

Март стал для крупнейших мировых хедж-фондов худшим месяцем с начала пандемии: индекс HFR обвалился на 3,1%. Управляющие не успели подстроиться под резкие развороты рынков, вызванные перекрытием Ормузского пролива и последующим заявлением Дональда Трампа о перемирии.

Рыночная турбулентность началась с резкого скачка цен на нефть. После того как Иран перекрыл Ормузский пролив, котировки Brent превысили 110 долларов за баррель. Однако оптимизм продавцов был недолгим: Дональд Трамп анонсировал двухнедельное перемирие, что обрушило стоимость барреля ниже 95 долларов. Столь резкая смена тренда спровоцировала хаос в позициях крупнейших игроков.

Убытки лидеров индустрии

По данным источников Financial Times, отрицательную динамику показали почти все гиганты отрасли. Фонд Citadel Кена Гриффина просел на 1,9%, Millennium Management Иззи Энгландера потерял 1,2%, а компания Дмитрия Балясного зафиксировала падение на 4,3%.

Наиболее тяжелый удар пришелся на макрофонды, ставившие на смягчение денежно-кредитной политики. Вместо этого рынок начал закладывать сценарий высокой инфляции и дальнейшего роста ставок. В результате пострадали позиции по облигациям:

• фонд Caxton к 20 марта потерял 15%;
• структура GFI от Citadel снизилась на 8,2%;
• мастер-фонд Brevan Howard упал на 6,6%;
• мультистратег ExodusPoint потерял 4,5%.

Ошибка в прогнозах по ставкам

Президент HFR Кеннет Хайнц пояснил, что даже прибыли от длинных позиций по нефти не смогли компенсировать убытки в долговом секторе. Трейдеры слишком рассчитывали на «голубиный» сценарий, но геополитика заставила рынки мгновенно переоценить риски на годы вперед.

Ситуация затронула даже защитные активы: золото не помогло сбалансировать портфели в условиях тотальной неопределенности. Представители большинства фондов, включая Citadel и Millennium, отказались комментировать мартовские результаты, которые один из управляющих в беседе с журналистами назвал «просто ужасными».