Нефтяной парадокс: физический рынок игнорирует обвал котировок

Мировой рынок нефти столкнулся с аномальным ценовым разрывом: пока биржевые котировки Brent и WTI падают на новостях о перемирии, стоимость реальных партий сырья в Европе и Африке достигла исторических максимумов. Инвесторы на бумажном рынке закладывают деэскалацию, однако дефицит предложения и логистический хаос продолжают толкать цены на физические грузы вверх.

Биржевые котировки Brent и WTI просели на 13–16%, опустившись ниже психологической отметки в 100 долларов. Рынок отреагировал на новости о временном прекращении огня, ожидая снижения геополитических рисков. Однако реальный сектор демонстрирует иную динамику: североморская нефть марки Forties подорожала до беспрецедентных 146,43 доллара за баррель.

Почему физический рынок игнорирует котировки

Разрыв объясняется тем, что переработчики в Европе и Азии по-прежнему сталкиваются с нехваткой сырья, не связанного с поставками через Ближний Восток. По словам аналитика Sparta Commodities Нила Кросби, восстановление цепочек поставок займет месяцы, поэтому премия за реальный товар останется высокой. Ситуацию усугубляет неопределенность: Иран сохраняет контроль над Ормузским проливом, а операторы месторождений не спешат наращивать добычу, опасаясь, что перемирие окажется недолгим.

Аномальные наценки зафиксированы по всей цепочке:

• Североморские сорта Brent, Oseberg и Ekofisk торгуются с рекордными премиями;
• Американская марка WTI Midland при поставке в Европу стоит на 20,7 доллара дороже эталона;
• Ангольская нефть Cabinda подорожала до Brent плюс 10 долларов и выше.

Эксперты Energy Aspects отмечают, что пока танкеры вынуждены обходить опасные зоны, а ключевые проливы остаются заблокированными, «бумажные» цены на бирже будут иметь мало общего с реальной стоимостью энергетической безопасности.