Курс на оценку: выручка рейтинговых агентств выросла на 21%

Совокупная выручка четырех российских кредитных рейтинговых агентств по итогам 2025 года превысила 2,1 млрд рублей, увеличившись на 21%. Основными факторами роста стали активизация долгового рынка, бум секьюритизации и пересмотр ценовой политики крупнейшими игроками.

Рынок кредитных рейтингов в России показал уверенную динамику. Лидерами по обороту остаются «Эксперт РА» (947 млн руб.) и АКРА (846 млн руб.), прибавившие 16% и 20% соответственно. Более молодые игроки — НКР и НРА — росли быстрее рынка, увеличив доходы на 34–41%.

Драйверы роста и средний чек

Основным фактором стало оживление долгового рынка: количество рейтинговых действий в 2025 году выросло на 22%, достигнув 3,7 тыс. операций. Параллельно агентства начали отказываться от демпинга прошлых лет. Как отметила гендиректор «Эксперт РА» Марина Чекурова, компания пересмотрела подходы к ценообразованию, которые оставались гибкими в 2020–2024 годах для поддержки клиентов. В результате средняя стоимость услуги у агентства выросла на 10%, составив около 630 тыс. рублей.

Помимо общего объема, на выручку повлияла сложность продуктов. Сегмент секьюритизации неипотечных активов вырос в пять раз — до 229 млрд рублей, а с учетом ипотеки объем размещений приблизился к 900 млрд. Оценка таких инструментов требует дорогой ИТ-инфраструктуры и высококвалифицированных аналитиков, что напрямую отражается на стоимости контрактов.

Новые ниши и международный вектор

Дополнительные услуги, включая ESG-рейтинги и аналитику для IPO, пока занимают менее 6% в структуре доходов. Однако участники рынка ожидают всплеска спроса в 2026 году из-за планов десятка эмитентов выйти на биржу. Агентства также осваивают внешние рынки:

• формируется единое рейтинговое пространство в рамках ЕАЭС;
• укрепляются связи с Китаем (половина действующих рейтингов от агентств КНР была получена российским бизнесом именно в 2025 году);
• разрабатываются инструменты для сопровождения российских компаний при выходе на финансовый рынок Поднебесной.

При этом АКРА стала единственным игроком, показавшим снижение средней стоимости рейтингового действия и сокращение выручки от дополнительных услуг на 26%, однако в агентстве не прокомментировали причины такой динамики.