Рубль возвращает позиции: почему прогнозы о девальвации не сбылись

Российская валюта завершила неделю укреплением на 1,2–2,7%, вопреки ожиданиям затяжного падения. Основным драйвером роста стал приток выручки от подорожавшего экспорта, который перекрыл дефицит валютной ликвидности, возникший в марте.

Российский валютный рынок перешел к фазе коррекции после весеннего всплеска волатильности. По словам аналитика Наталии Пырьевой, текущий рост притока валюты в страну эффективно компенсирует отсутствие интервенций со стороны Минфина и ЦБ. Усиление позиций рубля происходит на фоне удорожания сырьевых товаров, спровоцированного обострением ситуации на Ближнем Востоке.

Факторы устойчивости и риски

Несмотря на локальное давление в конце недели, рубль удерживает годовые максимумы. На Московской бирже курс доллара закрепился в районе 79,99 руб., а юань торгуется в пределах 11,66 руб. Аналитики не исключают, что в ближайшее время американская валюта может кратковременно опуститься ниже психологической отметки в 80 рублей.

Дальнейшая динамика будет зависеть от трех ключевых условий:

• интенсивности геополитической напряженности в Персидском заливе;
• стабильности поставок и состояния российской инфраструктуры;
• конъюнктуры мировых цен на энергоносители.

Во втором квартале эксперты ожидают стабилизации курсов в диапазонах 11,5–11,8 руб. за юань и около 90 руб. за евро. При этом рынок остается чувствительным к новостному фону, что может провоцировать резкие всплески волатильности в обе стороны. Тем не менее на следующей неделе баланс рисков смещен в сторону умеренного укрепления национальной валюты.