Инфляционные ожидания россиян выросли на фоне геополитики

В марте инфляционные ожидания населения продемонстрировали неожиданный рост, несмотря на фактическое замедление темпов роста цен. Основными триггерами стали ослабление рубля и эскалация на Ближнем Востоке, что может скорректировать планы ЦБ по снижению ключевой ставки на заседании 20 марта.

Почему выросли опасения

По данным мониторинга, показатель ожидаемой инфляции увеличился во всех группах населения. У граждан со сбережениями он поднялся до 12,3%, у респондентов без накоплений — до 14,4%. Еще заметнее изменилась «наблюдаемая» инфляция, которая подскочила до 15,6% в годовом выражении.

Экономист Дмитрий Полевой отмечает, что такая динамика выглядит аномальной на фоне общего замедления текущих цен. По его мнению, на настроения повлияла комбинация факторов: волатильность валютного рынка, дискуссии об изменении бюджетного правила и военная напряженность в ближневосточном регионе. Егор Сусин из Газпромбанка подтверждает, что в группе со сбережениями ключевую роль сыграли именно девальвационные ожидания.

Прогнозы по ключевой ставке

Несмотря на тревожные настроения граждан, аналитики Альфа-банка ожидают смягчения денежно-кредитной политики на заседании 20 марта. Вероятным сценарием считается снижение ставки на 50 базисных пунктов. Такой шаг станет компромиссом между позитивной внутренней статистикой за первый квартал 2026 года и внешними рисками.

Аргументы в пользу смягчения политики:

• индекс цен производителей в феврале вырос всего на 0,5%, что оказалось ниже прогнозов рынка;
• недельная инфляция в середине марта замедлилась до 0,08%;
• общий тренд на дезинфляцию сохраняется, несмотря на краткосрочные всплески в опросах.

По мнению экспертов, регулятору будет комфортнее действовать осторожно. Хотя оптимисты не исключают снижения сразу на 100 б. п., большинство аналитиков склоняются к умеренному шагу из-за необходимости учитывать проинфляционные риски международной повестки и ситуацию на рынке производителей, данные по которому предоставил Росстат.