Дорогие деньги: почему реальные ставки по кредитам застыли на 31%

Несмотря на снижение ключевой ставки ЦБ до 15,5%, средняя полная стоимость кредита (ПСК) в крупнейших банках остается на уровне 31%. По данным «Финуслуг», за год рыночные ставки по займам сократились лишь на 3,2 п.п., в то время как доходность депозитов упала вдвое сильнее. Банки удерживают высокую стоимость заимствований, закладывая в них риски невозвратов и расходы на обслуживание ранее привлеченных дорогих вкладов.

Разрыв между стоимостью привлечения ликвидности и ценой выдачи займов остается аномальным. Если доходность вкладов сейчас составляет в среднем 13,6%, то верхняя граница по потребкредитам доходит до 39% годовых. При среднем сроке займа в 27 месяцев и ставке в 31%, фактическая переплата для клиента достигает почти половины от взятой суммы.

Барьеры для снижения ставок

Медленная реакция рынка на решения регулятора объясняется несколькими факторами:

• Регуляторный лаг: предельные значения ПСК рассчитываются Центробанком с задержкой в несколько кварталов.
• Стоимость пассивов: на балансах банков все еще остаются депозиты, открытые под 18–20%, которые требуют высоких выплат.
• Риски невозврата: доля проблемной задолженности в январе 2026 года выросла до 13,2% против 9% годом ранее.

Кроме того, банки компенсируют издержки через дополнительные услуги. По словам Натальи Мильчаковой из Freedom Finance Global, стоимость страховых полисов, которые напрямую влияют на итоговую цену кредита, за год выросла на 14%.

Долгосрочный тренд на двузначные цифры

Высокая доходность банковского сектора подтверждается данными ЦБ: чистая процентная маржа в конце 2025 года превысила 5%. Это значительно выше показателей Европы (1–2%) или США (до 3,5%). Такая маржинальность позволяет финансовым организациям формировать резервы на случай дальнейшего роста просрочки.

Ожидать резкого удешевления займов не стоит. Даже если ключевая ставка вернется к нейтральному уровню в 7,5–8,5%, кредиты, скорее всего, останутся в диапазоне 11–15%. Как отмечает основатель SharesPro Денис Астафьев, двузначные ставки сохранятся как минимум до 2027 года. Это связано с возросшими операционными расходами банков и ужесточением подходов к оценке заемщиков. Некоторое оживление рынка и снижение ПСК прогнозируется лишь во второй половине 2026 года, когда эффект от смягчения политики ЦБ станет более выраженным.