Корейский спрос и дорогой газ разогнали цены на российский уголь

Российский энергетический уголь в Азиатско-Тихоокеанском регионе подорожал до максимумов с конца прошлого года. Основными драйверами стали активизация закупок со стороны Южной Кореи и рост мировых цен на газ из-за нестабильности на Ближнем Востоке. Несмотря на ценовое ралли, российские экспортеры сталкиваются с высокой стоимостью фрахта, которая съедает маржу при поставках в Китай.

По данным исследования NEFT Research, высококалорийный уголь (6000 ккал/кг) на базисе FOB Восточный за неделю, завершившуюся 8 марта, прибавил в цене 13,6%, достигнув $96,7 за тонну. Это рекордный показатель с декабря 2024 года. Менее калорийное топливо (5500 ккал/кг) также подорожало — до $81,7 за тонну.

География спроса и логистические тупики

Ситуация на рынке неоднородна. Как отмечает директор ЦЦИ Евгений Грачев, в Южной Корее котировки на российский уголь превысили $116–117 за тонну (CFR Korea). В то же время Китай не готов переплачивать за импорт, полагаясь на внутреннюю добычу, что ограничивает цену на уровне $102. Для российских компаний, не имеющих доступа к премиальному корейскому рынку, рост стоимости фрахта нивелирует всю выгоду от подорожания сырья.

Начальник аналитического отдела «Риком-Траст» Олег Абелев выделяет четыре ключевых фактора текущего ралли:

• Сокращение предложения: Индонезия планирует снизить добычу с 800 млн до 600 млн тонн, а в Австралии поставкам мешают наводнения.
• Медленный рост добычи в Китае, что увеличивает потребность в импорте.
• Энергозамещение: дорогой СПГ заставляет азиатскую генерацию переходить на уголь.
• Логистические риски в РФ, включая атаки беспилотников на портовую инфраструктуру.

По мнению экспертов, положительный эффект для российских угольщиков будет скорее финансовым, чем количественным. Партнер NEFT Research Александр Котов полагает, что рост цен поможет немного улучшить рентабельность экспорта, однако для многих производителей текущие нетбэки все еще не покрывают полные затраты на добычу.