Российский бизнес выходит в Ethereum: ЦБ ищет капитал в открытых сетях

Центробанк предложил разрешить оборот цифровых финансовых активов (ЦФА) в публичных блокчейнах для привлечения иностранных инвестиций. По оценкам экспертов и регулятора, легализация токенов в сетях вроде Ethereum позволит российским компаниям получить доступ к глобальной криптоликвидности уже к 2026 году.

Российский финансовый рынок готовится к масштабному расширению: Центробанк направил в правительство предложение легализовать оборот ЦФА и цифровых прав в открытых сетях. Если сейчас выпуски ограничены закрытыми отечественными платформами, то в ближайшем будущем локальные активы могут появиться в публичных блокчейнах, таких как Ethereum. Это позволит компаниям размещать свои обязательства на международных криптобиржах и в DeFi-протоколах.

Глобальная ликвидность вместо внутренних займов

Сегодня рынок ЦФА в России показывает взрывной рост — с 44 млрд рублей в 2023 году до 1,5 трлн рублей к концу 2025-го. Однако, как отмечает основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев, этот объем почти полностью обеспечен внутренним спросом, а сами инструменты напоминают краткосрочные корпоративные векселя. Выход в открытые сети позволит бизнесу напрямую обращаться к инвесторам из Азии, Латинской Америки и Ближнего Востока.

Переход на международную блокчейн-инфраструктуру дает несколько преимуществ:

• доступ к ликвидности через зарубежные криптобиржи и финансовые сервисы без банков-посредников;
• снижение стоимости заимствований за счет расширения круга участников;
• автоматизация выплат с помощью смарт-контрактов, что снижает санкционные риски.

Прозрачность и угроза дефолтов

Несмотря на оптимистичные прогнозы, эксперты указывают на серьезные барьеры. По мнению ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, механизм ценообразования на цифровые активы всё еще менее прозрачен, чем на рынке классических облигаций. Проблема подтверждается практикой: в 2025 году рынок столкнулся с первыми крупными дефолтами. В частности, компания «Форте Хоум ГмбХ» не смогла выплатить инвесторам около 500 млн рублей, при этом эмитент не имел кредитного рейтинга и не раскрывал отчетность.

Законопроект, регулирующий международный оборот цифровых прав, регулятор планирует подготовить к лету 2026 года. По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, эта мера критически важна для проведения трансграничных расчетов. В случае успеха, к 2030 году объем рынка ЦФА может достичь 13 трлн рублей, став полноценным конкурентом рынку корпоративных облигаций.