Нефтяной капкан: как конфликт с Ираном ведет мир к стагфляции

Эскалация на Ближнем Востоке и угроза блокировки Ормузского пролива могут спровоцировать глобальный экономический спад. По прогнозам аналитиков, при реализации жесткого сценария нефть закрепится на отметке $108 за баррель, что лишит мировые центробанки возможности контролировать цены привычными методами.

Мировая экономика последовательно получает удары от внешних факторов: пандемии, санкционного противостояния и торговых пошлин. Новая кампания Израиля и США против Ирана создает риск неконтролируемого роста издержек, который для многих стран обернется затяжной инфляцией.

Риски Ормузского пролива

Через эту транспортную артерию ежедневно проходит около 20% мировых поставок нефти. По расчетам экономистов, сокращение глобального предложения всего на 1% провоцирует рост цен на сырье в среднем на 4%. В условиях атак беспилотников стоимость фрахта и страховки невозможно вернуть к прежним значениям даже при использовании военного конвоирования. Согласно макроэкономической модели Bloomberg, длительное перекрытие пролива способно поднять котировки до $108 за баррель и удерживать их на этом уровне до конца года.

Дорогое топливо фактически становится «регрессивным налогом», изымающим ликвидность у потребителей и бизнеса. Сильнее всего страдает массовый рынок, так как расходы домохозяйств с низким и средним доходом напрямую зависят от стоимости энергоносителей.

Тупик для регуляторов и кризис в Европе

Для мировых центробанков нефтяное ралли создает неразрешимую задачу. Инструменты ФРС США, ЕЦБ и Банка Англии заточены под управление спросом через процентные ставки. Однако повышение стоимости кредита не способно увеличить пропускную способность пролива или потушить пожары на НПЗ. В США базовая инфляция рискует пробить отметку в 3%, что усилит конфликт между ФРС и Белым домом, где Дональд Трамп требует смягчения политики.

Для Европы ситуация выглядит критической из-за отсутствия собственной ресурсной базы. К нефтяному шоку добавился газовый: 4 марта 2026 года Катар приостановил работу своих СПГ-терминалов из-за региональных рисков. Ситуация осложняется низким уровнем запасов в хранилищах и риском досрочного прекращения поставок из России.

Прогнозируемые последствия для европейских экономик:

• падение ВВП Евросоюза минимум на 0,6%;
• сокращение британской экономики на 0,5%;
• дополнительный импульс инфляции в 1,1%.

Хотя современная экономика устойчивее, чем во время кризисов 1970-х годов, искусственное изъятие дешевой энергии из оборота неизбежно замедляет мировой рост. У центробанков остается мало карт: они могут влиять на стоимость денег, но бессильны перед физическим дефицитом углеводородов.