SpaceX диктует Уолл-стрит рекордно низкие комиссии за IPO

Космическая корпорация Илона Маска ведет переговоры с банками о снижении комиссионных выплат ниже 0,75% от суммы в 75 миллиардов долларов. Если сделка состоится, она станет одним из самых масштабных и одновременно дешевых для эмитента размещений в истории фондового рынка, вынуждая финансовые институты пересматривать свои аппетиты.

Стандартная практика для инвестиционных банков предполагает вознаграждение в размере 4–7% от объема привлеченных средств для небольших компаний. При гигантских размещениях этот процент ожидаемо падает, однако удержание комиссии ниже 1% остается редким исключением. Лидеры сделки, Goldman Sachs и Morgan Stanley, вынуждены соглашаться на жесткие условия, чтобы сохранить статус ключевых брокеров в пуле из 21 участника.

Подобное давление на маржу создает опасный прецедент для предстоящих IPO технологических гигантов, включая OpenAI и Anthropic. Аналитики опасаются, что успех Маска в переговорах лишит банки значительной части ожидаемой прибыли в текущем году. Исторический пример General Motors в 2010 году, когда комиссия составила те же 0,75%, был обусловлен политическим давлением после кризиса, тогда как случай SpaceX продиктован исключительно рыночным влиянием компании, чья оценка может достичь 1,8 триллиона долларов.

Помимо жестких условий для андеррайтеров, компания планирует зарезервировать до 5% акций для сотрудников и близкого круга руководителей. Масштаб грядущего размещения станет настоящим стресс-тестом для Уолл-стрит: банкам предстоит доказать, что они способны аккумулировать колоссальные объемы капитала в сжатые сроки при минимальной доходности для самих посредников.