Почему Мосбиржа растёт на фоне обвала мировых рынков

В четверг, 5 ноября, Nasdaq 100 потерял 6,4% — это стало сильнейшим снижением со времён пандемии. Капитализация S&P 500 за одну сессию сократилась на $3 трлн, а индекс упал на 4%. Затем снижение затронуло азиатские площадки: южнокорейский KOSPI и японский Nikkei 225 потеряли около 6%. Инвесторов тревожили перспективы регулирования технологического сектора в США и данные об инфляции, усилившие ожидания высоких ставок ФРС.

Российский рынок двигался иначе. На фоне переговоров России, США и Украины в Абу-Даби, запланированных на 10–11 ноября, индекс Мосбиржи вырос до 2455 пунктов, а в понедельник прибавил почти 1%, достигнув 2487 пунктов. Дональд Трамп заявил, что стороны близки к договорённостям. Однако рост не был непрерывным: 7 ноября индекс снижался до 2409,74 пункта, а нефтегазовый сектор за неделю потерял 3,06%.

До 2022 года корреляция индексов Мосбиржи и S&P 500 часто превышала 0,6–0,7 на годовом горизонте. Теперь она на большинстве периодов близка к нулю или остаётся слабоположительной — 0,1–0,3. По словам руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам» Натальи Малых, западный капитал ушёл с российского рынка или оказался заморожен. Полностью независимым рынок при этом не стал: мировая конъюнктура влияет на него через сырьевые цены и курс доллара. Начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев также отмечает высокую чувствительность российских акций к геополитике и стоимости сырья.

Снижение цены Brent со $116 до $93 за баррель за несколько дней показало, как внешние события всё же отражаются на России. Падение нефти уменьшает экспортную выручку, может ослабить рубль и усилить инфляцию. Дополнительные риски — укрепление доллара во время глобальных распродаж и возможные вторичные санкции, способные осложнить поставки через дружественные страны.

В октябре физические лица вложили в ценные бумаги 166,7 млрд рублей, но их активность не полностью заменила долгосрочный спрос западных фондов. В сентябре частные инвесторы направили 6,8 млрд рублей в акции и 210,6 млрд — в облигации, сообщила Малых. По оценке Короева, индекс может превысить 2500 пунктов на позитивных новостях из Абу-Даби. Для устойчивого роста, однако, потребуются смягчение денежно-кредитной политики, стабильные или растущие цены на нефть и отсутствие новых жёстких санкций. Закрепление выше отметки, а тем более рост к 3000–3500 пунктам, эксперт связывает с реальными договорённостями о мире.