Сбербанк и ВТБ вытягивают рынок в сезон дивидендов

Чистая процентная выручка ВТБ в первом квартале 2026 года подскочила в 3,7 раза, достигнув 196,8 миллиарда рублей. На фоне смягчения денежно-кредитной политики второй банк страны успешно наращивает маржу, пока инвесторы замерли в ожидании майского решения наблюдательного совета по распределению прибыли и дивидендным выплатам.

Кредитный портфель ВТБ к концу марта увеличился до 25,1 триллиона рублей. Банк сместил фокус на корпоративный сектор, проявляя предельную осторожность в рознице после прошлогодних убытков от потребительского кредитования. По оценкам экспертов сообщества «Инвестируй или проиграешь», коэффициент выплат акционерам может составить от 25% до 50% чистой прибыли. Параллельно исторические максимумы обновляет Сбербанк. Его прибыль за первые три месяца года позволила совету директоров рекомендовать к выплате 37,64 рубля на акцию, что дает доходность около 11,6%.

Банковский сектор в целом демонстрирует парадоксальные результаты. В марте совокупная прибыль участников рынка достигла рекордных 448 миллиардов рублей, чему способствовала переоценка облигаций на балансах. При этом финансовые организации крайне неохотно одобряют заявки частным лицам: доля отказов в розничном сегменте достигла 80,5%. Качество портфелей пока остается стабильным, а возможные дефолты по ипотеке зарезервированы на три четверти.

Дивидендные фавориты и аутсайдеры

Помимо финансовых гигантов, фокус смещается на компании, способные генерировать денежный поток в условиях высокой инфляции. Ряд игроков уже закрыли реестры или озвучили планы на весенний сезон:

• «Яндекс» выплатил 110 рублей на бумагу, что на 37,5% выше прошлогодних показателей;
• МТС планирует направить акционерам по 35 рублей с потенциальной доходностью 15,9%;
• HH.ru трансформировался в «дивидендную корову», обеспечив за год общую доходность около 16%;
• Fix Price, несмотря на падение чистой прибыли почти вдвое, предложил выплаты с доходностью 16,5%.

Давление на котировки остальных игроков оказывает высокая стоимость заемного капитала. По мнению президента группы «Московские партнеры» Евгения Когана, фондовый рынок стагнирует даже при дорогой нефти из-за отсутствия у бизнеса маневра для развития. Налоговая нагрузка и риски рецессии заставляют инвесторов концентрироваться в узком перечне бумаг, куда, помимо госбанков, входят «Северсталь» и привилегированные акции «Сургутнефтегаза».