ЦБ ограничил ожидания по долгосрочному росту ВВП России

Медианная оценка потенциального роста ВВП в первом квартале 2026 года составила 1,8%, что на 0,4 процентного пункта ниже прошлогодних показателей. По мнению авторов исследования, экономика находится вблизи своих возможностей, а значимых свободных ресурсов для рывка больше нет. Эксперты ЦБ подчеркивают: высокие темпы роста 2023–2024 годов были обеспечены восстановлением после спада и авральной загрузкой мощностей, а не ростом эффективности труда. К 2025 году этот ресурс был полностью исчерпан.

Регулятор фактически обосновывает необходимость жесткой денежно-кредитной политики, отделяя циклическое замедление от структурных ограничений. Аналитическая модель показывает, что без структурных реформ и повышения производительности инерционный рост экономики ограничен уровнем 1,3–1,5% в год. Достижение желаемых 2,5% потребует не просто смягчения кредитных условий, а глубоких технологических изменений. С выводами ЦБ солидарно большинство независимых экспертов: медианный прогноз долгосрочного роста в макроопросах тяготеет к отметке 1,7%, что подтверждает скепсис аналитиков относительно возможности быстрого перехода к ускоренному развитию.