Сбер против ДОМ.РФ: чей бизнес устойчивее

Чистая прибыль Сбера за полгода достигла 1,02 трлн рублей, увеличившись на 18,6%, в то время как ДОМ.РФ показал скачок на 46%, заработав 57,2 млрд рублей. Оба банка демонстрируют высокую отдачу на акционерный капитал, однако их профили риска заметно разнятся. ДОМ.РФ выигрывает в операционной эффективности с показателем Cost/Income и низкой стоимостью риска в 0,7%, что объясняется узкой специализацией на проектном финансировании и ипотеке.

Дивидендные ожидания для обоих эмитентов остаются высокими: акционеры могут рассчитывать на выплаты в размере 50% от прибыли. При текущей форвардной доходности около 14,5–15% бумаги выглядят привлекательно, но разница кроется в устойчивости к рыночным шокам. Сбер обладает более широкой диверсификацией активов, что снижает его зависимость от состояния рынка жилой недвижимости, который сейчас проходит через сложный цикл.

ДОМ.РФ торгуется с премией по мультипликаторам P/B и P/E, что отражает более высокие темпы роста, заложенные в долгосрочные прогнозы. Тем не менее, аналитики отдают предпочтение Сберу как более защитному инструменту. Целевая цена по акциям Сбера установлена на уровне 384 рублей с рекомендацией покупать, тогда как оценка ДОМ.РФ остается на пересмотре из-за волатильности в строительном секторе.