Прибыль «Северстали» сократилась в 370 раз

Всего 57 миллионов рублей чистой прибыли получила «Северсталь» по итогам первого квартала 2026 года против 21,1 миллиарда годом ранее. Столь резкое падение произошло на фоне устойчивых объемов производства: компанию подвели обвал мировых цен на сталь и вынужденный переход на продажу дешевых полуфабрикатов.

Выручка металлургического гиганта просела на 19%, составив 145,3 миллиарда рублей. При этом физические продажи упали всего на 1%, что указывает на ценовой характер кризиса. Структура сбыта изменилась не в пользу маржинальности: реализация продукции с высокой добавленной стоимостью сократилась на 14%, в то время как отгрузка дешевых полуфабрикатов подскочила на 80%.

Показатель EBITDA рухнул на 54%, до 17,9 миллиарда рублей, а рентабельность по нему сжалась до 12%. Даже зафиксированное на ЧерМК снижение себестоимости сляба на 14% не смогло компенсировать рыночную конъюнктуру. В результате операционная прибыль компании сократилась почти в пять раз, зафиксировавшись на отметке 5,8 миллиарда рублей.

Дефицит наличности и долги

Свободный денежный поток ушел в глубокий минус, составив 40,4 миллиарда рублей. Основными причинами стали отток средств в оборотный капитал — запасы и дебиторская задолженность выросли почти в полтора раза — и сохраняющиеся на высоком уровне капитальные затраты. Денежная подушка «Северстали» практически исчерпана: объем ликвидности на счетах упал с 38,4 до 4,9 миллиарда рублей, а долговая нагрузка по мультипликатору Чистый долг/EBITDA выросла до 0,53х.

Руководство компании ожидает дальнейшего снижения потребления стали на 5–10% до конца года. В текущих условиях металлургам приходится резать инвестиционные программы и откладывать выплаты акционерам. Возврат к дивидендной практике выглядит реалистичным не раньше 2027 года, что делает бумаги компании инструментом исключительно для долгосрочного ожидания.