Банк России готовит рынок к долгому периоду высоких ставок

Июньский скачок цен и неопределенность на рынке топлива заставили экспертов пересмотреть ожидания по макроэкономической политике регулятора. Большинство опрошенных аналитиков уверены: текущий коридор инфляции в 4,5–5,5% стал неактуальным, так как проблемы с логистикой горючего начали транслироваться в стоимость товаров и услуг. Теперь вопрос заключается не в разовом подорожании, а в устойчивости этих вторичных эффектов для экономики.

В пользу сохранения жестких условий выступает и рост инфляционных ожиданий бизнеса и населения, подкрепленный активными бюджетными расходами. В такой ситуации регулятор, скорее всего, выберет тактику «паузы», отложив цикл смягчения денежно-кредитной политики. Даже при отсутствии повышения ставки риторика ЦБ станет более суровой, что даст сигнал рынкам о долгосрочном периоде дорогих денег. Для заемщиков это означает сохранение высоких процентов по кредитам, тогда как вкладчики могут рассчитывать на доходность депозитов выше рыночных средних значений в течение ближайших месяцев.